¿Por qué a Ecopetrol le está yendo tan mal?

A Ecopetrol le está yendo como a perros en misa.

Hace poco dijo que sus ganancias en 2025 fueron de $9 billones. Suena a buena plata, pero eso es 40% menos que lo reportado en 2024 (va de mal en peor).

Aunque el 2026 apenas empieza, hay tremenda guerra en Medio Oriente por los ataques de Estados Unidos a Irán y viceversa, y esto ha hecho que el petróleo esté subiendo a un rango entre 100 y 80 dólares. Eso es más caro que los 60 dólares en promedio a los que se vendía antes del problemón en Medio Oriente.

La pregunta del millón es si un petróleo más caro le salva la patria a Ecopetrol. Aquí 3 puntos clave para entender esta vuelta.

1. El precio del petróleo y del dólar han cascado las ganancias de Ecopetrol

Durante 2025 esos precios bajaron y eso hace que la petrolera gane menos porque vende el barril más barato y porque gana menos pesos por dólar.

Más o menos entre enero y diciembre de 2025 el barril de petróleo Brent bajó de 79 dólares a 60 dólares. Y en cálculos de Ecopetrol, el valor promedio de dólar pasó de $4.300 a $3.800 en 2025.

Ecopetrol y personas cercanas a la petrolera que consultamos argumentan que esa caída en los precios es el principal responsable de que las ganancias hayan caído tanto en 2025. Por eso, si el precio del barril y del dólar suben (como lo vienen haciendo en 2026), puede que las ganancias pinten mejor este año.

El rollo es que esto depende de qué tanto se escale la Guerra Irán (y ojalá que no se escale).

2. El barril más caro tampoco es una fórmula mágica

Pipol experta dice que el problema de Ecopetrol, en los últimos años, es que los costos de producir un barril y el precio mínimo para generar plata han subido. Es decir, las ganancias se han vuelto más pequeñas.

Pa’ que se haga una idea: según Ecopetrol, de 2022 a 2025 el costo mínimo al que se debe vender un barril de petróleo para que no genere pérdidas (el breakeven) ha pasado de 31 dólares por barril a 52 dólares.

Una persona del sector petrolero, que pidió reserva de su nombre, nos explicó que eso tiene que ver con que en Colombia Ecopetrol está sacando el “cuncho” de los pozos de petróleo, ya que no hay tantos nuevos pozos. Y esto es más caro.

3. Los nuevos impuestos le han cascado a Ecopetrol

El presidente de Ecopetrol, Ricardo Roa, dijo que pagaron $1,1 billones extra en impuestos por la emergencia del Catatumbo que se dio en enero de 2025. Además, el Estado le quedó debiendo a Ecopetrol $3 billones por cuenta del Fepc, un fondo que subsidia el precio de la gasolina y el ACPM en Colombia.

Ñaaapa

Según cálculos de Corficolombiana, por cada dólar que suba el barril de petróleo Brent, el Estado colombiano podría recibir entre $200 y $250.000 millones anuales extra.

Ñapa de la ñapa: los líos del presi' de Ecopetrol con la Fiscalía

Ayer, miércoles 11 de marzo, la Fiscalía imputó a Ricardo Roa, el presi’ de Ecopetrol, por tráfico de influencias en la petrolera, pese a eso él sigue firme diciendo que es inocente.

Este es un proceso que tiene Roa por supuestamente haberle dado el súper negocio de regasificación del Caribe de Ecopetrol a una empresa, sin experiencia, de Juan Guillermo Mancera, un expolicía y amigo de Roa. Eso se habría dado a cambio de gestionar la venta de un apartamento en el norte de Bogotá a precio de huevo. Para saber más de este tema, entre a esta investigación de La Silla Vacía.

En un comunicado la junta directiva de Ecopetrol dijo que respalda la presunción de inocencia de Roa, el principio legal de que todas las personas son inocentes hasta que se pruebe que son culpables. Es decir, por ahora Roa sigue siendo presidente de la petrolera.

El rollo es que normalmente un presidente de cualquier empresa tan importante como Ecopetrol, con ese tipo de acusaciones, debería renunciar, ya que afecta la credibilidad de la empresa. Roa tiene varias acusaciones de corrupción (esta del tráfico de influencias y otros líos por supuestamente haberse volado los topes de campaña de Petro cuando fue su gerente) y eso puede afectar la reputación de Ecopetrol.

¿Qué fuentes usamos pa’ hacer este contenido?

• La rueda de prensa hecha el 5 de marzo, el documento de resultados de gestión, el dashboard operativo y financiero, y la presentación de resultados 2025 de Ecopetrol.
• 1 informe de Corficolombiana sobre el impacto de la Guerra de Irán en las finanzas públicas colombianas.
• 2 personas del sector petrolero que pidieron reserva de su nombre.
• 3 trinos en X del experto en el sector de hidrocarburos, Sergio Cabrales (1, 2, 3 y 4).
• 1 visor del BanRep sobre la tasa de cambio en Colombia y 1 visor de Trading View sobre los precios del barril Brent.
• 1 comunicado de Ecopetrol sobre la posición de la junta directiva de la empresa sobre la imputación de la Fiscalía por el delito de tráfico de influencias en Ecopetrol.
• 1 investigación de La Silla Vacía que explica por qué se le acusa a Roa de tráfico de influencias.